증거금,증권결제리스크,증권대금동시결제(DVP)

증거금
증권 현물을 거래할 경우 또는 선물/옵션을 거래할 경우에 매매당사자 일방 또는 매매당사자 쌍방이 매매약정을 이행한다는 증거로 중개회사에 예치하는 금액을 말한다. 주식 현물매수 주문시 사고자 하는 주식 매입금액의 일정비율에 해당하는 금액을 증거금 으로 미리 예치해야 하며 나머지 대금은 매수가 이루어진 후 실제 결제일에 납부한다. 선물거래에서도 가격변동에 따른 계약불이행을 방지하기 위해 담보적 성격의 증거금을 납부한다. 선물거래에서 증거금을 납부함으로써 가격 하락시에는 매수자의 계약불이행 가능성으로부터 매도자를 보호하고 가격 상승시에는 매도자의 계약불이행 가능성으로부 터 매수자를 보호할 수 있다. 증거금에는 고객이 중개회사에 납부하는 위탁증거금과 중개회사가 고객으로부터 받은 증거금중 일부를 결제기관에 납부하는 매매증거금이 있다.

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증권결제리스크
증권결제리스크는 매매대상 증권의 인도와 대금지급이 예정대로 이행되지 않아 발생 할 수 있는 손실가능성을 말하며 원금리스크, 대체비용리스크, 유동성리스크 등으로 구분된다. 원금리스크는 증권매도자가 증권을 인도했지만 매수자가 대금을 지급하지 않거나 증권매수자가 대금을 지급했지만 증권을 인도받지 못한 경우에 발생한다. 대체비 용리스크는 매매계약 체결 후 거래 당사자 일방이 계약을 취소하여 원래의 거래를 다른 계약으로 대체할 때 발생한다. 유동성리스크는 증권거래가 발생한 후 거래당사자 일방이 일시적인 유동성 부족으로 예정된 시간에 결제를 하지 못할 때 발생한다. 증권결 제는 자금결제와 달리 대금과 증권의 상호이전을 전제로 하며 리스크 발생 대부분은 주로 결제일에 증권인도와 대금지급과정에 발생한다. 증권인도와 대금지급이 개별적으 로 이루어지는 분리결제(free of payment) 방식은 매매당사자 일방에게 원금리스크가 발생하므로 증권인도와 대금지급이 시차 없이 동시에 일어나는 증권대금동시결제(DVP) 방식을 채택함으로써 증권결제리스크를 크게 감축할 수 있다.


증권대금동시결제(DVP)
증권대금동시결제(DVP; Delivery versus Payment)는 중앙예탁기관의 증권결제시스 템을 대금결제은행의 자금결제시스템과 연계하여 증권거래시 증권의 실물과 대금을 동시에 결제하는 방식이다. 이 방식은 증권인도시기와 대금결제시기가 서로 달라 거래당 사자중 한쪽이 계약을 불이행할 경우 발생하는 원금리스크를 근본적으로 제거할 수 있기 때문에 증권결제리스크를 관리하는 데 효과적이다. 지급결제 및 시장인프라위원 회 (CPMI)와 국제증권감독기구 (IOSCO)에서 제정한 국제기준인 금융시장인프라에 관한 원칙 (PFMI)에서도 증권결제시스템은 DVP방식을 이용함으로써 원금리스크를 제 거하도록 권고하는 등 국제적으로 증권결제시스템이 준수해야 할 결제표준이 되고 있다. 우리나라의 경우 장내 주식거래와 장내국채 및 RP거래, 장외채권거래 등 주요 증권거래 에 대하여 한은금융망과 한국예탁결제원의 증권결제시스템을 연계하여 DVP 방식으로 결제하고 있다.

a deposit
It refers to the amount deposited in an intermediary company as evidence that one of the trading parties or both of the trading parties fulfills the trading agreement in the case of trading securities or futures/options. When ordering a stock purchase in kind, an amount equivalent to a certain percentage of the stock purchase amount to be bought must be deposited in advance as a deposit, and the remaining amount is paid on the actual settlement date after the purchase is made. In futures transactions, deposits in the nature of collateral are paid to prevent contract defaults due to price fluctuations. By paying the deposit in the futures transaction, the seller can be protected from the possibility of the buyer's default on the contract in case of a price decrease, and the buyer can be protected from the possibility of the seller's default on the contract in case of a price increase. The deposit includes a consignment margin paid by the customer to the brokerage company and a trading margin in which the brokerage company pays some of the evidence received from the customer to the settlement agency.


securities settlement risk
Securities settlement risk refers to the possibility of losses caused by the delivery and payment of securities subject to trading not being carried out as scheduled, and is divided into principal risk, replacement cost risk, and liquidity risk. Principal risk occurs when a stock seller delivers securities but the buyer does not pay or the stock buyer pays but does not receive the securities. The risk of substitution costs arises when one of the parties to the transaction cancels the contract and replaces the original transaction with another contract after the conclusion of the sale contract. Liquidity risks arise when one of the trading partners fails to settle at a scheduled time due to a temporary lack of liquidity after a securities transaction occurs. Unlike money settlement, securities settlement presupposes mutual transfer of payments and securities, and most of the risks occur mainly in the process of delivering securities and payment on the settlement date. The free of payment method, in which securities delivery and payment are made individually, creates a principal risk to one of the trading parties, so by adopting a securities payment simultaneous settlement (DVP) method, in which securities delivery and payment occur at the same time without time lag, securities settlement risks can be greatly reduced.

Securities Payment Simultaneous Payment (DVP)
Delivery Versus Payment (DVP) is a method of simultaneously paying the real and payment of securities during a securities transaction by linking the securities settlement system of the central deposit institution with the money settlement system of the payment bank. This method is effective in managing securities settlement risks because the timing of delivery and payment of securities are different, and it can fundamentally eliminate the principal risk that occurs if one of the parties defaults on the contract. The principles of financial market infrastructure (PFMI), an international standard established by the Commission on Payment and Market Infrastructure (CPMI) and the International Securities and Supervisory Organization (IOSCO), also recommend that the securities and settlement system remove principal risks by using the DVP method. In Korea, major securities transactions such as exchange stock transactions, exchange-traded bonds, RP transactions, and over-the-counter bond transactions are paid in a DVP method by linking the Bank of Korea Financial Network and the Korea Securities Depository's securities settlement system.