주가지수선물거래,주가지수옵션,주당순이익(EPS)

주가지수선물거래
주가지수선물의 거래유형으로는 헤지거래, 투기거래, 차익거래, 스프레드거래 등이 있다. 헤지거래는 현물(주식)포지션과 반대방향으로 선물을 매수 또는 매도함으로써 현물시장에서 주가변동의 위험을 회피하는 것을 말한다. 따라서 헤지거래자는 주가변동 위험을 회피할 수 있지만, 주가 상승시 이익을 얻을 수 있는 기회도 상실하게 된다. 투기거래는 현물포지션 보유여부에 관계없이 선물 자체의 매매차익을 겨냥한 거래이다. 약정금액의 일부만으로 선물을 매매할 수 있다는 점으로 인해 레버리지 효과(leverage effect)가 발생하므로 현물투자보다 위험이 크다. 차익거래는 선물가격과 현물가격간 차이가 적정수준을 초과할 경우 선물과 현물중 상대적으로 고평가된 것을 매도하고 저평가된 것을 매수한 후 양자간 가격차가 해소 또는 역전되었을 때 청산거래(반대매매) 를 함으로써 무위험 차익을 얻는 거래기법이다. 스프레드거래는 만기나 기초자산이 상이한 주가지수선물간의 가격차이를 이용하여 수익을 획득할 목적으로 양 종목의 매입 매도포지션을 동시에 보유하는 거래를 말한다. 이는 기초자산이 동일한 주가지수선물의 결제월물별 가격차이를 이용하는 만기간 스프레드(calendar spread) 거래와 기초자산이 상이한 주가지수선물을 대상으로 하는 시장간 스프레드(inter-market spread) 거래로 구분된다.

반응형

주가지수옵션
주가지수옵션(stock index options)은 주가지수(기초자산)를 만기일에 사전에 약정한 가격(행사가격)으로 매입하거나 매도할 수 있는 권리를 거래하는 파생금융상품으로서 매입권리인 콜옵션(call option)과 매도권리인 풋옵션(put option)으로 구분된다. 옵션의 매도자는 매수자에게 옵션을 제공하고 매수자는 그 대가로 프리미엄(옵션가격)을 지급 한다. 콜옵션 매수자는 만기일에 기초자산가격(코스피200 종가 등)이 행사가격을 넘어서 면 권리를 행사할 유인이 발생하며, 기초자산가격이 행사가격에 프리미엄을 더한 값을 초과하는 금액만큼 매수자의 이익(매도자의 손실)이 된다. 풋옵션 매수자는 만기일에 기초자산가격(코스피200 종가 등)이 행사가격보다 낮아야만 권리를 행사할 유인이 발생 하며, 기초자산가격이 행사가격에서 프리미엄을 차감한 값을 하회하는 금액만큼 풋옵션 매수자의 이익(매도자의 손실)이 된다. 주가지수옵션은 주가지수선물과 마찬가지로 실 물이 존재하지 않는 주가지수를 대상으로 하고 있으나 거래의 목적물이 권리라는 점에서 주가지수선물과 다르다. 또한 주가지수옵션은 주가지수선물과 달리 기초자산 가격변동 에 따른 손익구조가 비대칭적이다. 옵션매수자는 손실이 프리미엄으로 한정되는 반면 이익은 기초자산가격에 비례하여 증가하고, 역으로 옵션매도자는 이익이 프리미엄에 국한되는 반면 손실은 제한이 없다. 주가지수옵션시장은 1983년 3월 미국의 시카고옵션 거래소(CBOE; Chicago Board Options Exchange)에서 S&P100지수를 대상으로 최초로 개설되었으며 우리나라에서는 1997년 7월에 코스피200옵션시장이, 2001년 11월에 코스 닥50옵션시장이 개설되었다.


주당순이익(EPS)
주당순이익(EPS; Earning Per Share)은 기업이 벌어들인 당기순이익을 동 기업이 발행한 총 주식수로 나눈 값을 말한다. 당기순이익(net income)은 손익계산서상의 당기 순손익(net income or loss)을 뜻한다. 당기순손익은 계속사업손익에 중단사업손익을 가감하여 산출되며, 당해 회계연도의 최종적인 경영성과를 나타낸다. 따라서 EPS는 통상 1년 동안 기업이 주식 1주당 얼마나 많은 이익을 창출했는지를 나타내는 지표가 된다. EPS가 높다는 것은 그만큼 기업의 경영실적이 양호하고 배당여력도 많다는 것을 의미하므로, 주가의 상승요인으로 작용하게 된다. EPS는 당기순이익 규모가 증가하면 높아진다. 한편, 전환사채(CB; Convertible Bond)의 주식 전환이나 증자로 주식수가 늘어나면 EPS는 낮아지게 된다. EPS는 기업의 수익성을 분석하는 중요한 지표이며, 주가수익비율(PER) 계산의 기초가 된다. 개별 기업의 EPS 증가는 동 기업의 시장지배력 이 확대되는 것으로 이해된다. 전체 산업의 EPS 증가는 신기술, 신제품 출시 등 기술혁신 이 진행되고 있다는 의미로 받아들여진다.

Stock index futures trading
Transaction types of stock index futures include hedge trading, speculative trading, arbitrage trading, and spread trading. Hedge trading refers to avoiding the risk of stock price fluctuations in the spot market by buying or selling futures in the opposite direction to the spot (stock) position. Therefore, hedge traders can avoid the risk of stock price fluctuations, but they also lose the opportunity to profit when stock prices rise. Speculative transactions are transactions aimed at trading profits of the futures themselves, regardless of whether they hold a spot position. The risk is greater than that of spot investment because the leverage effect occurs due to the fact that futures can be sold with only a portion of the contract amount. Arbitrage trading is a trading technique in which risk-free profits are obtained by selling relatively overvalued futures and spot prices, buying undervalued ones, and then liquidating transactions (counter-trading) when the price difference between the two is resolved or reversed if the difference between futures and spot prices exceeds an appropriate level. Spread trading refers to a transaction in which both stocks are simultaneously held for the purpose of obtaining profits by using the price difference between stock index futures with different maturities or underlying assets. This is divided into a calendar spread transaction that uses the price difference for each payment month of stock index futures with the same underlying assets and an inter-market spread transaction that targets stock index futures with different underlying assets.


Stock index options
Stock index options are derivative financial instruments that trade the right to buy or sell stock indices (underlying assets) at pre-arranged prices (exercise prices) on maturity, and are divided into call options, which are purchase rights, and put options, which are sale rights. The seller of the option provides the option to the buyer and the buyer pays a premium (option price) in return. Call option buyers will have an incentive to exercise their rights if the underlying asset price (such as KOSPI 200 closing price) exceeds the exercise price on the maturity date, and the buyer's profit (loss of the seller) by the amount that the underlying asset price exceeds the exercise price plus the premium. Put option buyers have an incentive to exercise their rights only when the underlying asset price (such as KOSPI 200's closing price) is lower than the exercise price on the maturity date, and the put option buyer's profit (the seller's loss) is less than the underlying asset price minus the premium. Stock index options, like stock index futures, target stock indices that do not exist in real life, but are different from stock index futures in that the object of the transaction is the right. In addition, unlike stock index futures, stock index options have an asymmetric profit and loss structure due to changes in the price of underlying assets. Options buyers have limited losses to premiums, while profits increase in proportion to the underlying asset price, conversely, options sellers have limited profits to premiums, while losses are unrestricted. The stock index option market was first opened for the S&P100 index on the Chicago Board Options Exchange (CBOE) in March 1983, and the KOSPI 200 option market was opened in July 1997 and the KOSDAQ 50 option market was opened in November 2001.

Earnings Per Share (EPS)
Earning Per Share (EPS) refers to the net income earned by a company divided by the total number of shares issued by the company. Net income refers to net income or loss on the income statement. Net profit or loss is calculated by adding or subtracting the discontinued business profit or loss from the continuing business profit or loss and represents the final management performance for the current fiscal year. Therefore, EPS is usually an indicator of how much profit an entity has generated per share in a year. The high EPS means that the company's management performance is good and there is a lot of dividend capacity, so it acts as a factor for the stock price to rise. EPS increases as net income increases. On the other hand, if the number of shares increases due to the conversion of convertible bonds (CB) or capital increase, the EPS will be lowered. EPS is an important indicator for analyzing a company's profitability and is the basis for calculating the stock price/earnings ratio (PER). The increase in EPS of individual companies is understood to increase the market power of the company. The increase in EPS in the entire industry is considered to mean that technological innovation such as new technologies and new product launches is underway.