캐리트레이드,커버드본드(이중상환청구권부 채권),컨트리리스크

캐리트레이드
상대적으로 금리가 낮은 국가의 통화로 자금을 빌려(carry) 금리가 높은 국가의 주식 채권 등의 자산에 투자(trade)하는 행위를 의미한다. 국제금융시장에서 주요한 캐리트레이드(carry trade)의 사례는 1990년대 후반 저금리의 일본엔화를 차입하여 고금리의 신흥국 자산에 투자하였던 엔 캐리트레이드를 들 수 있다. 글로벌 금융위기를 겪으면서 미국이 기준금리를 0%대로 낮추었던 2008년 이후에는 낮은 금리의 달러를 차입하여 미국 이외의 고금리 국가에 투자하는 달러 캐리트레이드가 확산되기도 하였다. 캐리트레 이드의 수익은 국가 간의 금리 차 및 환율변동 등에 따라 결정되므로 금리 차 뿐 만 아니라 차입국과 투자국의 환율의 변동도 고려해야 하는 점에 그 특징이 있다. 즉 캐리트 레이드는 주로 저금리로 자금을 조달하여 고금리에 투자하므로 높은 수익을 얻을 수 있으나, 자금을 차입한 후에 차입국가의 통화가치가 상승하거나 투자국의 통화가치가 하락하는 경우는 오히려 환차손이 발생할 위험이 있다.

반응형

커버드본드(이중상환청구권부 채권)
커버드본드(covered bond)란 금융기관이 부동산 담보대출 등 자신이 보유한 고정자 산을 담보로 발행한 채권을 말하며 2014년 4월 도입되었다. 대출자산을 담보로 한 것은 자산유동화증권(ABS)이나 주택저당증권(MBS)과 유사하다. 그러나 ABS나 MBS는 채권 발행시 기초자산(담보자산)을 별도로 설립된 특수목적기구(SPC)에 이전함에 따라 최초로 담보자산을 보유했던 금융기관의 변제의무는 소멸되는 반면, 커버드본드는 투자 자가 담보자산에 대해 우선변제권을 보장받는 동시에 채권발행 금융기관에 대해서도 원리금 상환을 청구할 수 있다. 그래서 커버드본드를 이중상환청구권부 채권이라고도 한다. 커버드본드는 이렇게 이중으로 원리금 상환을 보장받기 때문에 일반 채권보다 발행금리가 낮게 형성된다. 일반적으로 은행들은 만기가 짧은 예금으로 자금을 조달하여 장기로 자금을 운용할 경우 금리위험에 노출됨에 따라 장기로 자금을 운용하기 어렵다. 그러나 은행이 커버드본드를 발행하면 낮은 고정금리로 장기자금을 조달할 수 있어 주택담보대출과 같은 장기 고정금리대출을 확대할 수 있다. 즉, 커버드본드는 은행들의 안정적인 장기자금 조달을 가능하게 해주는 한편 가계에 대해서는 장기 고정금리 주택담 보대출을 해줄 수 있으므로 가계부채의 구조 개선(원리금 상환에 따라 부채가 점차 축소, 금리변동위험으로부터 차입자 보호 등)에도 기여할 수 있다.


컨트리리스크
해외 투자자가 평가하는 특정 국가의 대외신인도를 일컫는 말로 투자상대국 정부의 예상치 못한 제도 변경이나 정책 변화로 투자자가 손실 또는 불이익을 입게 될 가능성을 의미한다. 신용위험이 주로 거래 상대방의 원리금 상환과 관련된 위험인 반면 컨트리리 스크는 주로 투자상대국 정부의 행위로 인한 투자 손실 또는 불이익 발생 가능성을 나타낸다는 점에서 다르다. 대표적인 컨트리리스크로는 투자상대국의 정책당국이 원리 금 상환이나 예치금을 동결하거나, 외환시장을 일시적으로 폐쇄하거나, 조세제도를 불리 하게 개편하거나, 과실송금을 규제하는 경우 등을 들 수 있다. 이 밖에도 투자상대국 정부가 투자자산의 강제몰수 또는 징발 및 수용 등의 조치를 취하는 경우, 전쟁이나 혁명의 발발로 인한 투자자산의 파괴와 자산가치의 하락도 컨트리리스크에 해당된다.

Carry trade
It refers to the act of borrowing funds in the currency of a country with relatively low interest rates and investing in assets such as stock bonds in countries with high interest rates. An example of a major carry trade in the international financial market is the yen carry trade, which borrowed low-interest Japanese yen in the late 1990s and invested in high-interest emerging countries' assets. After 2008, when the U.S. lowered its benchmark interest rate to 0% due to the global financial crisis, dollar carry trade has spread to borrow low-interest dollars and invest in high-interest countries other than the U.S. Carriage trade's profits are determined by interest rate differences and exchange rate fluctuations between countries, so it is characterized by the need to consider not only interest rate differences but also fluctuations in exchange rates between borrowing and investing countries. In other words, Caritrade can earn high profits because it mainly raises funds at low interest rates and invests at high interest rates, but if the currency value of the borrowing country rises or the currency value of the investing country falls after borrowing funds, there is a risk of currency loss.


Covered Bond (Double Repayment Claims)
A covered bond was introduced in April 2014 when a financial institution issued bonds with fixed assets held by it as collateral, such as real estate mortgage loans. Loan assets are similar to asset-backed securities (ABS) or mortgage securities (MBS). However, ABS or MBS transfers underlying assets (secured assets) to a special purpose organization (SPC) established separately when issuing bonds, thereby extinguishing the obligation of financial institutions that held collateral assets for the first time, while covered bonds can claim repayment of principal and interest to financial institutions issuing bonds at the same time as investors are guaranteed preferential repayment rights to collateral assets. Therefore, covered bonds are also called double repayment claims bonds. Since covered bonds are guaranteed double repayment of principal and interest, the issuance rate is lower than that of ordinary bonds. In general, it is difficult for banks to manage funds in the long term because they are exposed to interest rate risks if they manage funds in the long term by raising funds with short-term deposits. However, if banks issue covered bonds, they can raise long-term funds at low fixed interest rates, expanding long-term fixed-rate loans such as mortgage loans. In other words, covered bonds enable banks to raise stable long-term funds while providing long-term fixed-rate housing security loans to households, which can also contribute to improving the structure of household debt (such as gradually reducing debt due to repayment of principal and interest, and protecting borrowers from the risk of interest rate fluctuations).

Country risk
It refers to the foreign credibility of a particular country evaluated by foreign investors, which means the possibility that investors will suffer losses or disadvantages due to unexpected institutional changes or policy changes by the government of the investment partner country. Credit risk is mainly related to the repayment of principal and interest of the counterparty, while control is different in that it mainly indicates the possibility of investment loss or disadvantage due to the actions of the investment partner governments. Typical country risks include policy authorities in investment partners freezing principal and interest payments or deposits, temporarily closing the foreign exchange market, reorganizing the tax system unfavorably, or regulating negligence remittances. In addition, if the government of the investment partner country takes measures such as forced confiscation or requisition and acceptance of investment assets, destruction of investment assets and decline in asset value due to the outbreak of war or revolution are also country risks.

"이 포스팅은 쿠팡 파트너스 활동의 일환으로, 이에 따른 일정액의 수수료를 제공받습니다."