베블런효과,변동금리,변동금리부채권(FRN)

 

베블런효과

가격이 상승하면 수요량이 감소하는 수요의 법칙에 반하는 재화를 베블런재라 부른다. 사치재 또는 명품 등이 이에 해당하는데 이러한 재화는 가격이 비쌀수록 소비가 증가하는 경향이 있다. 이러한 과시 욕구를 반영한 소비현상을 베블런효과(Veblen's effect)라고 부른다. 베블런은 이러한 현상을 처음으로 관찰한 학자의 이름이다.

 

변동금리

변동금리란 시장금리를 반영하여 일정 주기별로 약정금리가 변하는 금리를 의미하며 고정금리란 최초 약정한 금리가 만기때까지 그대로 유지되는 금리를 의미한다. 예를 들어 만기 1년, 약정금리는 4% 고정금리라면 약정기간 1년 동안 시장금리가 어떻게 변하더라도 해당 약정금리는 4%이다. 반면 만기 1년, 변동주기 3개월, 약정금리는 CD금 리+0.5%(또는 50bp)의 변동금리라면 3개월에 한번씩 변동된 CD금리에 연동하여 약정 금리가 변하게 된다. 예를 들어 CD금리가 최초 약정시 3.0%, 약정 3개월후 3.2%, 6개월후 3.5%, 9개월후 4.0%라면 약정금리는 최초 약정시 3.5%, 약정 3개월후 3.7%, 6개월후 4.0%, 9개월후 4.5%가 된다. 자금 차입자 입장에서는 앞으로 시장금리가 상승할 것으로 예상하는 경우에는 고정금리를 이용하는 것이 유리하고 시장금리가 하락할 것으로 예상 하는 경우에는 변동금리를 이용하는 것이 유리하다. 일반적으로 동일 만기에서는 고정금 리가 변동금리 보다 높은데 이는 자금 대여자(은행)에게 약정 기간중 금리 변동에 따른 위험 프리미엄이 존재하기 때문이다. 한편 변동금리의 준거가 되는 금리는 CD금리가 주로 활용되었으나 지금은 COFIX와 은행채 금리도 많이 활용되고 있다.

 

변동금리부채권(FRN)

채권은 지급이자 변동 여부에 따라 고정금리부채권과 변동금리부채권(FRN; Floating Rate Note)으로 구분된다. 변동금리부채권은 지급이자율이 시장실세금리에 연동하여 이자지급기간마다 변동되는 채권을 말한다. 변동금리부채권은 금융시장의 불확실성 확대로 금리에 대한 장기예측이 어려울 때 금리변동 위험을 최소화하기 위해 발행된다. 통상 금리 하락기에는 발행자에게 유리하고, 금리 상승기에는 투자자에게 유리한 측면이 있다. 변동금리부채권의 지급이자율은 기준금리에 가산금리를 더하는 방식으로 결정된 다. 기준금리는 시장실세금리에 연동하며, 가산금리는 변동금리채 발행자의 신용위험과 기준금리 발행자의 신용위험 차이에 의해 결정된다. 채권발행자는 금리상승 가능성이 높아 고정금리부채권 발행이 어려울 경우 변동금리부채권 발행을 통해 자금을 조달할 수 있고, 단저장고(短低長高)의 수익률곡선 하에서 장기자금을 낮은 단기금리로 조달하 는 효과를 얻을 수 있다. 한편, 투자자는 변동금리부채권 투자를 통해 금리변동위험을 회피할 수 있다.

 

 

Beblun effect

Goods that go against the law of demand, in which demand decreases when prices rise, are called Beblunjae. This includes luxury goods or luxury goods, and consumption of these goods tends to increase as the price increases. The consumption phenomenon that reflects this desire to show off is called the Veblen's effect. Beblan is the name of the first scholar to observe this phenomenon.

 

 

floating rate

The variable interest rate refers to the interest rate at which the contracted interest rate changes every certain cycle reflecting the market interest rate, and the fixed interest rate refers to the interest rate at which the initially agreed interest rate remains until maturity. For example, if the maturity is one year and the contracted interest rate is a fixed rate of 4%, the contracted interest rate is 4% no matter how the market interest rate changes during the contract period. On the other hand, if the maturity is one year, the variable cycle is three months, and the contract rate is a variable rate of CD rate +0.5% (or 50bp), the contract rate will change in conjunction with the CD rate that has changed every three months. For example, if the CD rate is 3.0% at the time of the initial agreement, 3.2% after 3 months, 3.5% after 6 months, and 4.0% after 9 months, the contract rate is 3.5% at the time of the initial agreement, 3.7% after 3 months, 4.0% after 6 months, and 4.5% after 9 months. From the perspective of fund borrowers, it is advantageous to use fixed interest rates when market interest rates are expected to rise in the future, and variable interest rates when market interest rates are expected to fall. In general, fixed interest rates are higher than variable interest rates at the same maturity because there is a risk premium for fund borrowers (banks) due to changes in interest rates during the contract period. On the other hand, CD interest rates were mainly used as the basis for variable interest rates, but now COFIX and bank bond rates are also widely used.

 

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Floating Rate Notes (FRN)

Bonds are divided into fixed-rate bonds and floating-rate bonds (FRN) depending on whether interest paid changes. Variable rate bonds refer to bonds in which the interest rate paid changes every interest payment period in conjunction with the actual market interest rate. Floating-rate bonds are issued to minimize the risk of interest rate fluctuations when it is difficult to predict interest rates for a long time due to increased uncertainty in the financial market. Usually, there is an advantage for issuers during the period of falling interest rates, and an advantage for investors during the period of rising interest rates. The interest rate paid on floating-rate bonds is determined by adding an additional interest rate to the base rate. The benchmark interest rate is linked to the market's actual interest rate, and the additional interest rate is determined by the difference in the credit risk of the issuer of floating-rate bonds and the credit risk of the issuer of the benchmark interest rate. Bond issuers can raise funds by issuing floating-rate bonds if it is difficult to issue fixed-rate bonds due to the high possibility of rising interest rates, and they can raise long-term funds at low short-term interest rates under a short-term yield curve. On the other hand, investors can avoid the risk of interest rate fluctuations through investment in floating rate bonds.